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企业选择PE的四个关键

来源:网络   作者:未知  时间:2015-01-21

  导读:伴随着我国经济持续快速的发展,经济体制改革的深入进行,股权分置改革的成功,全流通时代的来临,以及人民币升值预期的不断高涨,目前我国已成为亚洲最为活跃的私募股权投资市场之一。

选择PE

  资本投向正循着上市、并购、私募的轨迹发展, 私募作为新的资本力量正在成为主流融资渠道之一。在中国今天这个充满着机遇和挑战的市场里, 很多企业渴望通过私募获得成长、壮大, 业内人士对中国私募基金业的发展也充满期待。私募基金作为一个新事物, 其未来充满着诸多的不确定, 但也正是这些不确定, 更增添了它的神秘气质和非凡的吸引力。

  带着对私募股权投资的期待与疑问,笔者与理实国际集团董事长王颖先生进行了一次深度对话,他将用他的经验之谈,让我们更深入的了解何为私募股权投资,企业在面对私募股权投资时,又该何去何从。

  选择私募股权的五大好处

  记者:单纯从企业融资角度上讲,渠道有很多,企业为什么还需要私募股权投资?也可以说,到底私募股权投资可以为我们的企业带来什么。

  理实国际王:企业选择私募股权投资的好处,可以总结为至少以下五点:

  首先,企业选择了私募股权投资也就是为企业引入了资金,是出于融资的考虑。企业发展需要资金,一般的融资方式分为两种,一种是债务融资,一种是权益性融资。私募股权相当于权益性融资,债务型融资如银行贷款,需要还本付息,而权益性融资本金可以用来发展,只需要分红,避免了债务利息以及到期时间的风险。所以私募股权投资是现在企业很重要的一个融资途径和方式。

  第二点,通过股权融资可以改善企业的财务结构。相对债务性融资会增加企业的资产负债率来说,股权融资作为权益性融资,可以增加企业的资本金,这样资产负债率降低,可以更好的利用杠杆效应。也就是说资本金大了后,即便资产负债率不变也可以融到更多的钱。

  第三点,优化公司治理制度。原来很多企业股权比较集中,甚至是家族企业,或者合伙创业的一些企业股权会有比较集中的现象,他们本身也是经营者,这样就出现所有权和经营权没有分离的现象,这样从公司治理的角度上讲,经常难以分清是决策在发挥作用还是执行出了问题,长期下来对公司治理是不利的。通过引入私募股权投资可以改善原公司的治理结构。

  第四点,如果企业找到了合适的PE资源,还可以引入一些其他资源。例如市场资源,政府资源,国际联系,先进的管理理念,高管团队资源,人力资源等等。

  第五点,企业接受私募股权投资的这种做法也是对未来的上市做好铺垫。

  选择投资机构的四个要点

  记者:私募股权投资的优点摆在眼前,很多企业都开始涉足这种融资方式,但是我国私募股权基金市场发展时间较短,还处于市场完善过程,面对股权基金市场的庞大和混杂,企业应该如何选择投资机构?

  理实国际王:站在企业股权融资的角度上来讲,目前能够提供股权投资的机构很多,企业也需要有选择,并不是所有的股权投资都会获得成功,

  所以如何选择到适合企业发展的投资机构,以下四点是需要重点考虑的:

  1. 投资机构的方向要与企业从事的产业要尽量贴合,比如新能源,要方向一致,PE对产业相对也熟悉。

  2. PE本身在自己行业背景和行业积累以及行业研究能力。一个好的PE是对自己所投资的企业有一定研究的。以理实国际为例,理实资本关注智能电网、金融服务、医药、文化创意产业、装备制造、消费升级、新能源、新材料、商业连锁等行业,在这些行业,理实资本具备多年的行业积累和强大的研究能力,因此,可以对企业的战略选择、经营把握上提供相应的帮助。

  3. PE基金规模与投资额度以及投资机构的侧重。最好选择主流投资额度的项目方向与企业一致的投资机构,有一些大牌投资机构,小项目不一定投;有的机构不能低于1个亿,也有小的基金公司上限不能超六千万,等等。基金单笔投资通常不超过基金规模的20%,投资基金规模和单笔投资规模是不一样的,最好选择主流的投资额度,基金规模刚好适合企业。对待主流投资项目,PE对企业的关注度也会更高。

  4. 第四个要关注的是投后的服务。要看PE有没有提供其他增值服务的能力,包括前面提到的各方面资源,管理的支持以及相应的服务。目前来说多数PE其实并无增值服务能力,只投入资金,无其他服务能力。这几年,短平快带有投机性质的结构很多,积累很少,从这个角度上来讲需要甄别。比如理实国际有近20年的管理咨询服务经验,因此理实资本可以为企业提供全面的投后管理服务和各类资源对接。

  上市只是手段,成长才是根本

  记者:面对这么多的投资者,今天的创业者应该是感到非常非常幸福的,中国人创业很多基金都会跟在后面,跟十几年前天壤之别,现在的中国其实有最好的创业环境。经营企业,企业家要追求价值最大化,上市时价值最大化的手段,那么作为企业家关注的重点到底应该是冲刺上市,还是专注成长呢?

  理实国际王:这个问题其实很简单,做企业毫无疑问是“专注成长”。

  首先从商品经营的角度来讲是资本经营的基础。商品经营层面如果做得不好,企业的价值根基就没有了。企业的立命之本还是自身经营业绩好,自身的成长性好。

  其次,上市本身只是一种手段,企业的发展才是硬道理和根本目的。上市很重要,他会给企业带来很多好处,比如说企业的知名度提高,为企业融资带来更多的资金,更有利于引入人才,更有利于开拓市场改善治理结构等等,当然对企业的要求也会更高,比如需要加强监管、信息披露等。但是总体来说,企业上市本身总体来讲是件好事,但是不应作为企业发展的目的,企业上市并不是企业发展的终点,恰恰相反,应该成为下一步更加大力发展的开始。通过上市公募,获得很多的资金,企业需要对投资者负责。企业的商品经营和资本经营对接后,要谋取更大的价值创造,来回报股东。

  所以说企业的长期的可持续的发展才是关键。上市只是说企业走向了资本市场对接,站在融资的角度上还会用到债务融资方法,上市以后还可以增发、融资扩股,根据经营发展的需要,永远都需要融资的,上市只是一个标志性节点。无论如何不能把上市当做一个终点,那就是本末倒置。

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